Wygooglowałem coś godnego uwagi dla inwestorów w srebro, mianowicie Silver Yearbook 2012:

http://www.cpmgroup.com/free_library1/PRECIOUS_METALS_YEARBOOKS_RELEASE_PRESENTATIONS/CPM_Group_Silver_Yearbook_2012_Presentation_May_2012.pdf

oraz komentarz do tego niejakiego Jeffrey’a Christian’a:

Bardzo fajny wykres znajduje się na stronie 12 – nominalna i realna cena srebra. Jak się domyślam momentem zero (gdy cena nominalna = cenie realnej) był peak z roku 1980. Licząc w dolarach z 1980 roku cena srebrna obecnie wynosi ok.$15, więc z jednej strony do peaku ~$40 jest jeszcze daleko, z drugiej strony jesteśmy poniżej średniej, a 6 lat temu cena w dolarach z 1980 wynosiła zaledwie ~$3.

Dalej patrząc na stronie 15 mamy GOLD/SILVER ratio, który dzisiaj wynosi 55 (niedawno wynosił 59 – II połowa maja). Moim zdaniem dobrym sygnałem byłby współczynnik wynoszący ponad 65 (póki co po osiągnięciu 59 GOLD/SILVER ratio maleje). Patrząc na ten wykres wartość współczynnika na poziomie 40-45 w ciągu dekady jest możliwy, a raczej spadającego na łeb, na szyję złota się nie spodziewamy, więc wykres ten jest raczej na plus dla srebra.

Wygooglowałem coś godnego uwagi dla inwestorów w srebro, mianowicie Silver Yearbook 2012:

http://www.cpmgroup.com/free_library1/PRECIOUS_METALS_YEARBOOKS_RELEASE_PRESENTATIONS/CPM_Group_Silver_Yearbook_2012_Presentation_May_2012.pdf

oraz komentarz do tego niejakiego Jeffrey’a Christian’a:

Bardzo fajny wykres znajduje się na stronie 12 – nominalna i realna cena srebra. Jak się domyślam momentem zero (gdy cena nominalna = cenie realnej) był peak z roku 1980. Licząc w dolarach z 1980 roku cena srebrna obecnie wynosi ok.$15, więc z jednej strony do peaku ~$40 jest jeszcze daleko, z drugiej strony jesteśmy poniżej średniej, a 6 lat temu cena w dolarach z 1980 wynosiła zaledwie ~$3.

Dalej patrząc na stronie 15 mamy GOLD/SILVER ratio, który dzisiaj wynosi 55 (niedawno wynosił 59 – II połowa maja). Moim zdaniem dobrym sygnałem byłby współczynnik wynoszący ponad 65 (póki co po osiągnięciu 59 GOLD/SILVER ratio maleje). Patrząc na ten wykres wartość współczynnika na poziomie 40-45 w ciągu dekady jest możliwy, a raczej spadającego na łeb, na szyję złota się nie spodziewamy, więc wykres ten jest raczej na plus dla srebra.

Fundamenty – Podaż. Ogólna podaż (str. 27) wyniesie w 2012 roku ok. 1 000 Moz, z czego ok. 750 Moz pochodzi z wydobycia, a reszta z odzysku. Jak widać podaż rośnie od 15 lat i wg szacunków (str. 31), raczej powinna rosnąć, gdyż z uruchomionych w latach 2012-2015 projektów wyciągniemy z ziemi prawie 150 Moz (15% rocznej podaży z 2012 roku) – chyba o aż tyle nie zmniejszy się wydobycie z obecnie działających projektów, chociaż szczegółowych danych nie mam. IMO rosnąca podaż działa in minus dla srebra. Generalnie w każdym kraju wydobycie srebra rośnie (str. 28) i nie ma się co dziwić, że jest presja by jak najwięcej Ag wyciągnąć z ziemi, bo koszt wydobycia uncji to ok. $8 (str. 29). Wynika z tego, że kompanie srebra powinny nie wiedzieć co robić z gotówką :), szczególnie te hedge free i te dla których srebro jest główną rudą. Tylko, że np. w KGHMie srebro jest czymś co jest wydobywane ‘przy okazji’ wydobycia miedzi i z tego co kojarzę gospodarz kiedyś napisał, że jest to częsty przypadek – srebro jako ruda poboczna….. . Z drugiej strony znaczy to także, że nawet jeśli srebro stanieje o 30% kompaniom wydobywczym będzie to rybka – i tak będą mieli zysk, a inwestor w fizyczne srebro sporą stratę.

Ale wracając do samego srebra – popyt z produkcji. Mamy tutaj numer uno fotografię (str. 34) – niespełna 100 Moz i jak widać popyt ze strony fotografii spada (no tak łatwiej zrobić zdjęcie cyfrówką i zobaczyć na komputerze niż bawić się w wywoływanie etc.). Popyt ten może jeszcze spaść, ale raczej pozostanie na jakimś tam poziomie – fotografia analogowa raczej nie zginie całkiem. Dalej mamy popyt ze strony elektroniki (str. 35) wynoszący w 2012 roku około 230 Moz, który w ostatniej dekadzie rósł oraz popyt ze strony jubilerstwa (str. 38) wynoszący prawie 300 Moz. IMO jeśli nie nastąpi jakiś globalny krach w USA lub EU raczej popyt na srebro ze strony elektroniki powinien rosnąć (co raz więcej high-tech gadżetów) oraz jeśli ludzie będą dalej mieli cash powinni jakąś biżuterie kupować, więc popyt ze strony jubilerstwa powinien się przynajmniej utrzymać. Pokazany jest też gwałtownie rosnący popyt ze strony paneli słonecznych (str. 36) wynoszący w 2012 prawie 30 Moz. Teraz dodajmy to wszystko – popyt ze strony fotografii (100 Moz) plus popyt ze strony elektroniki – 230 Moz, plus popyt ze strony jubilerstwa 300 Moz plus popyt z paneli 30 Moz, plus other users ok. 200 Moz. Mamy więc ogólny popyt z produkcji na poziomie 860 Moz, co przy podaży 1 000 Moz nie wygląda źle, choć mamy podąż większą o ponad 10% niż popyt z produkcji. Jednak zastanawia mnie jedno w 2000 roku podaż była na poziomie 800 Moz, a popyt ze strony produkcji na poziomie 900 Moz, a cena srebra wynosiła coś koło $5. Więc srebro może być 6 razy tańsze przy popycie przemysłowym przewyższającym podaż….

Wydaje się, że powód przez, który tak jest to ‘popyt inwestycyjny’ mający wg wykresu ze str. 17 kluczowy wpływ na cenę sztucznej dyrewatywy zwanej ceną srebra… . Wg wykresu ze str. 22 w 2011 roku na rynkach terminowych (kontrakty futures i options exchange) przehandlowano prawie 140 000 Moz, co przy rocznym wydobyciu ok. 1 000 Moz i przy 50 000 Moz, które kiedykolwiek wyciągnięto z ziemi wygląda tragicznie śmiesznie…. .

Jednak można w tym dostrzec pewne pozytywy, wg wykresu ze str. 18 obecnie magazynowane zapasy srebra są na poziomie 500 Moz, co znacznie odbiega od poziomów z lat 1950 – 1995, kiedy to były na poziomie 2 000 Moz. A Według Q&A z filmiku Bank Centralny Chin obecnie kupuje srebro na potęgę. Dalej wg wykresu z str. 20 ETFy kupują srebro (zwiększając zapasy) jak to miało miejsce w w latach 2006-2010, które to lata poza 2008 (wiadomo czemu) były latami, w których srebro zakończyło rok znacznie wyżej niż zaczęło, brzmi dobrze. Jednak wg wykresu ze str. 19 lwia cześć srebra w posiadaniu ETFów należy do SLV, które jak wiemy nie ma za wiele wspólnego ze srebrem fizycznym….

Wzrost popytu na monety fizyczne w 2011 r (Max Keisler jednak coś zdziałał :)P) (str. 21).
Pozycja Long minus Short na rynku futures and options wygląda na plus a nie na minus dla ceny srebra (str. 25). Małą ilość opcji call (str. 24) można interpretować negatywnie jako moment, gdy ludzie nie chcą kupować opcji, gdyż spodziewają się spadków, z drugiej strony kiedyś może zaczną kupować opcję call….

Reasumując w długiej perspektywie srebro fizyczne powinno mieć się dobrze, szczególnie jeśli ktoś uderzy w stół kończąc zabawę z handlem kontraktami na srebro którego nie ma. Moment kupna, czy teraz, hmm IMO fajnie było by kupić przy poziomie GOLD/SILVER > 65, i DJI/SILVER >650, ale czy to jest możliwe w tym, przyszłym roku…..
Dalej cena w złotówkach ( w tej walucie zarabia większość z Nas i wydaję cash, więc raczej tutaj liczyć należy zysk/stratę) srebra to na dzień dzisiejszy koło 103 PLNów(RSI ok.60), pod koniec roku 2011 było 93 PLN(przy RSI poniżej 30). Obecnie w PLNach jesteśmy także powyżej MA 50 i poniżej MA200.

Dziękuję wszystkim którzy przeczytali moje dywagacje po analizie raportu Silver Yearbook 2012 🙂 Opinie i krytyka mile widziana 🙂

Pozdrawiam.

Alighierid.